(Análisis Fundamental)
Recientemente fue publicado por la prestigiosa Consultora Gartner, el ranking al mes de agosto del 2018 sobre el mercado global de ventas de Smartphone. En él se evidencia que Apple habría sido desplazada por Huawei en términos de ventas de unidades, bajando al 3er. lugar con el 11.9% de este mercado.
Sin embargo Apple sigue conservando excepcionales indicadores financieros en términos de sus márgenes de beneficios, veamos:
- Tiene un 26.70% de margen operativo, es decir, la empresa gana casi 27 dólares por cada 100 dólares vendidos después de costos y gastos operacionales (barra azul). Muy por encima del promedio en su industria (barra Roja).
- Un 21.55% de margen neto de ganancia, es decir, de cada 100 dólares de ingresos, Apple transforma en utilidad neta después de costos, gastos, intereses e impuestos casi 22 dólares (Barra azul). Nuevamente superando con creces el promedio del sector (Barra Roja).
Esto evidencia el formidable manejo financiero y administrativo que tiene Apple, y una gestión impecable en términos de la rentabilidad de la empresa para el accionista o inversor del 40% anual (ROE). Y un rendimiento del 15% anual sobre el total de sus activos (ROA).
Por otro lado, cuando comparamos la evolución de las acciones de Apple en los últimos 12 meses vemos en el gráfico de YCharts, como el performance de Apple supera 2.88 veces el rendimiento del resto del mercado accionario, medido por el principal ETF que replica el comportamiento del índice SP500. (46% vs. 16%).
Finalmente observamos en el próximo grafico que sus utilidades o beneficios estimados por acción, han crecido proporcionalmente en los últimos (3) meses, más que el valor de mercado de sus acciones, reflejando en este “gap”, una subvaloración y oportunidad de inversión.
Mi valoración: Apple además de la empresa de mayor capitalización del planeta, es un gigante tecnológico que genera:
- Ingresos anuales por 255B US$ (Con un crecimiento que supera el 17% anual).
- EBITDA (potencial generador de efectivo) de 78B US$.
- Adicionalmente un rendimiento en dividendos para el accionista del 1.29% anual.
- El promedio de los analistas en el mercado esperan ganancias por acción (EPS) de 11.78 para el año 2018 y proyectan utilidades por acción de 13.71 para el próximo año 2019, lo que representa un aumento del 16% en sus beneficios para el accionista.
- En conclusión a 19 veces ganancias esperadas del año 2019, considerando el formidable manejo financiero de esta empresa, pienso que las acciones de Apple pueden valorarse en 260 US$ de precio target para (12) meses (+18% de apreciación de capital), y un precio objetivo de 245 US$ al cierre de su reporte trimestral de enero 2019.
La acción en este momento se acerca a su máximo histórico de 230 dólares por acción, cualquier “pullback” o toma de ganancias en el mercado, puede ser aprovechada para comprar y tomar posiciones largas.
Roman Gutierrez
Consultor y Analista Financiero